投资报道

国产骨科龙头威高骨科成功上市 有望持续增长

作者:夏日

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

2021年6月30日,山东威高骨科材料股份有限公司(以下简称“威高骨科”,688161.SH)成功在上交所科创板上市。截至当天收盘,威高骨科报106.05元,涨幅192.79%,总市值达到424.20亿元。上市当天涨幅192.79%,威高骨科投资价值获得市场认可。

公开资料显示,威高骨科的主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售,主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械工具。在骨科植入医疗器械领域,公司是国内产品线齐备、规模领先、具有较强市场竞争力的龙头企业之一。

行业需求旺盛 营收保持增长趋势

据威高骨科招股书显示,公司营业收入处于逐年递增态势,从2018年到2020年,其营收分别为:12.11亿元,15.74亿元和18.2亿元,在2019年中国骨科植入市场生产企业市场份额排名当中,威高骨科以4.61%的市占率位居国内第5,同时它也是全球骨科植入医疗器械市场前五大企业中唯一的国内厂商。

2021年1-3月,威高骨科实现营业收入 4.2亿元,较 2020 年 1-3 月增长 46.71%;归属于母公司所有者的净利润1.1亿元,较 2020 年 1-3 月增长101.51%。

在中国骨科植入医疗器械领域,威高骨科是国内产品线最齐备的公司。东吴证券指出,公司是国内骨科龙头,全产品线布局,脊柱和创伤在国产厂家中分别排名第一和第二,关节产品排名国产第三,产品竞争力强。另外,公司背靠威高股份,拥有上游材料研发能力,具备底层技术创新基础。受益于国内骨科行业旺盛的需求、进口替代、行业集中度提升的趋势,公司作为国产平台型龙头企业有望持续受益。

上市之后,威高骨科拟将募集资金投入建设骨科植入产品扩产项目、研发中心建设项目和营销网络建设项目。其中,骨科植入产品扩产项目建成达产后预计年新增脊柱类、创伤类、关节类骨科植入产品产能共667万件,进一步丰富公司产品线,强化公司竞争优势。

重视技术研发 未来前景值得期待

伴随着全球骨科及中国骨科市场规模的持续扩大,以及威高骨科的持续发展,这让威高骨科的未来发展获得了资本的一致认可。据东吴证券相关研报显示,公司脊柱产品未来随着行业增长和进口替代,仍有较大增长空间。

据相关数据显示,从2012-2018年全球骨科市场由433亿增长至512亿美元,年均复合增长率为3%,预计2023年市场规模将达到610亿美元。2018年我国骨科市场规模达到258亿,2010-2018年年均复合增长率达到17%,预计2023年市场规模将超过500亿元,国内市场潜力巨大。

与此同时,据《中国医疗器械蓝皮书(2019)》显示,中国骨科植入物市场2018年的市场份额显示,前20名有6家是进口厂家,其中top5均为进口厂家,分别为强生13.11%、捷迈邦美8.67%、史赛克6.56%、美敦力5.14%、施乐辉4.4%,集中度CR5为37.93%,进口厂家占着绝对优势的位置,普遍千亿美元市值;而国内规模较大的威高骨科、大博医疗则不过500亿人民币。

未来,伴随着随着中国老龄化进程和社会习惯的改变,骨科患病人群不断增多,尤其是建国后第一波婴儿潮陆续迈向60岁,将成为骨科疾病的高发人群;与此同时,骨科医院和骨科医生数量持续增加,有助于释放终端医疗需求;在居民医疗支出的提高和医保覆盖扩大将提升患者的就诊意愿的同时,这让威高骨科的发展前景值得期待。

公开资料显示,威高骨科坚持自主创新道路,打破国外技术垄断,据威高骨科招股书显示,过去三年,威高骨科研发费用分别为 4806.04 万元、7409.11 万元、8246.32 万元,在最近三年研发累计投入达2.05亿元。

在持续研发投入下,目前威高骨科及子公司拥有第I类产品备案凭证191项,第Ⅱ类医疗器械产品注册证10项,第Ⅲ类医疗器械产品注册证81项,产品涵盖骨科脊柱类、创伤类、关节类及运动医学等骨科植入医疗器械、椎体成形系统及多种骨科植入配套手术器械领域超过20000种不同规格的各类骨科医疗器械,是国内骨科医疗器械行业产品线最齐备的公司之一。

威高骨科董事长弓剑波表示,打造具有国际一流水平的骨科创新型企业是威高骨科的成立初衷和长久发展的宏远目标,“此次上市之后,威高骨科将借力资本市场继续前行,迈向新的发展高地。”